加杠杆证券
作者：刘婧汐
编辑：陶力
9月10日，有市场消息称，国内调味品龙头企业海天味业（603299.SH）正式完成对香港百年品牌淘大的战略收购。21世纪经济报道记者向相关人士求证，对方表示情况属实，具体细节以官方通报为准。
据悉，此次交易通过海天味业旗下海外投资平台海天国际投资有限公司完成，标的为Amoy Food Limited（以下简称“淘大”）100%股权。交易前，淘大由中信资本旗下的中信资本亚洲食品控股有限公司间接全资持有。
截至9月11日收盘，海天味业股价报收34.18元/股，较前日微涨0.83%，总市值达2000亿元。
为什么是淘大？
淘大身上最鲜明的标签是“海外”。
在一些海外华人超市的货架上、中餐馆的后厨，经常能看到“Amoy”的标志。记者在美国最大在线亚洲超市weee上搜索“淘大”发现，目前在售的产品不仅有酱油、蚝油等调味产品，也有烧卖、蒸汽虾片等速冻食品。有美国留学经历的李小姐告诉记者，在美期间身边华人群体会经常购买淘大的产品。
（图源：weee）
这背后是淘大几十年来在海外市场的深入布局。
淘大（Amoy）创立于1908年，全称淘化大同食品有限公司，是源自厦门、总部位于中国香港的百年中式食品品牌，旗下有调味品、速冻点心两条主产品线，在海外华人群体中认知度较高。
早在1950年代，淘大就已经在新加坡、马来西亚建厂，开拓南洋市场。如今，其产品远销五大洲、覆盖40多个国家，公司在多个海外国家设立办事处并建立当地分销渠道，同时在美国设有子公司（俄亥俄州），统筹北美市场业务。
淘大曾多次易主，2006年日本味之素以约2.35亿美元（约合18亿港元）从达能手中收购淘大，两年后即需就商誉作减值亏损134亿日元；2019年，中信资本接手，2023年又聘请花旗推进出售，直至此次出售给海天。
也因此，此次收购被视为海天味业全球化进程中又一重要动作。
收购完成后，淘大将维持现有产品供给与市场服务。海天向淘大开放研发体系、供应链及渠道资源，淘大则输出其积累百年的海外品牌资产、成熟的海外分销网络以及本地化运营经验。
据悉，未来海天还将稳步推进业务融合，双方联合开发面向不同区域市场的新品，催生出更贴近各地餐桌的国际化产品。
海外市场争夺战
海天的出海策略在近两年明显提速，核心动作是借助港股上市募集资金布局海外。
据财报，海天味业于2025年6月完成H股上市后，净募集资金95.43亿元，其中9.09亿元专项用于全球品牌、销售渠道和海外供应链建设，从“产品出海”进入“海外实体布局”阶段。
在此前举办的2025年度业绩说明会上，海天味业董事会秘书柯莹曾回应称：2025年公司海外生产基地已同步落地；港股募集资金已有部分投入全球化布局，整体进展基本符合预期；而当前海外业务处于有序发展阶段。
因业务尚处初期，出海相关数据暂未单独列示。
但根据公司披露的国内五大区域营收与总营收差额推算，2025年海外收入约14.74亿元，占比约5.1%；2026年上半年约7.94亿元，占比约4.9%，仍处于起步阶段。
海天董事长程雪已定下3年内海外收入占比提升至15%的目标，这意味着海外收入需要在现有基础上实现数倍增长。
不只海天，在行业整体增速放缓的背景下，海外市场正成为调味品龙头企业寻找增量的共同方向。
中炬高新已经在组织架构层面完成出海战略布局。2026年，公司成立海外事业部，推动厨邦品牌从“贸易出口”升级为“品牌运营”，产品已进入东南亚、中亚、南美洲、北美洲、大洋洲等市场。公司明确提出，2026年核心战略是集中资源聚焦重点市场，加大海外营销、品牌推广和客户服务投入，稳步提升海外业务对营收增长的贡献。
相比之下，千禾味业的出海策略已收获成效。2026年，欧洲市场已成为千禾味业海外销量增长的新引擎，第一季度，千禾欧洲市场销量同比增长2倍。这背后，是千禾味业与京东海外本地零售平台Joybuy达成深度合作，快速进驻英国、德国、法国、荷兰等欧洲主流消费市场。
但目前来看，中式调味料规模化出海仍处在起步阶段，海外收入对各巨头总营收的贡献仍然有限。在此背景下加杠杆证券，谁能够率先抢占海外市场，谁就可能提前实现海外营收放量。
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